OD体育官方网站- OD体育APP下载- 世界杯指定投注平台公用事业行业-电力天然气周报：全国统一电力市场新政颁布欧洲天然气库存降至低位

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　　本周行业重点新闻：1）国家发展改革委、国家能源局印发意见，围绕构建全国统一电力市场体系明确分阶段目标并部署四大改革任务。意见提出到2030年基本建成、市场化交易电量占比达70%左右，到2035年全面建成、实现电力资源多维价值市场反映与全国优化配置。核心任务包括：打破省际壁垒，推动跨省跨区与省内交易深度融合，探索组建全国电力交易中心；健全现货、中长期、辅助服务、绿证、容量及零售市场，形成价格发现、安全保供、灵活调节与环境价值兑现协同机制；推动煤电、新能源等发电侧全面入市，扩大用户直接参与范围，引导虚拟电厂等新型主体灵活参与并公平承担系统成本等。2）欧洲天然气库存降至低位。受持续极寒及供应扰动影响，2025年1月欧洲天然气日均净提取量达7.79太瓦时，创五年新高，同期液化天然气进口量不足其半，整体库存快速降至50.36%，显著低于往年平均水平，部分国家库存告急引发市场警觉。基准天然气价格TTF当月涨幅突破30%，库存水平跌至俄乌冲突以来最低，较近五年均值低13%，俄气警告储备异常下降将使欧盟面临短缺风险。由于当前库存明显偏低，夏季补库压力加大，叠加供暖需求持续与光伏季节性疲软，预计4月储气率或仅余30%，创2022年以来季末最低。

　　投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、新集能源、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。